Autor Invitado: Evan Epstein.

Evan es el Chief Operating Officer de Girvan Institute of Technology, sede Silicon Valley (California). Este instituto, fundado el 2002, apoya a empresas emergentes e innovadoras con el objetivo de facilitar la transferencia, desarrollo y comercializacion de nuevas tecnologias. A la fecha, Girvan cuenta con mas de 70 empresas afiliadas a su programa. Evan nos habla sobre la falta de presencia de Chile en las inversiones de capital de riesgo.
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Hace un poco mas de un mes NVCA (National Venture Capital Association) y Deloitte & Touche USA LLP publicaron un reportaje sobre las tendencias globales en la industria del capital de riesgo (http://www.nvca.org/pdf/US_Rpt_Global_VC_Survey_7-25-07.pdf) y una de las cosas que llaman la atención es la falta de interés de los inversionistas de capital de riesgo en América Latina (y para qué hablar de Chile). Ante la pregunta sobre donde les gustaría ampliar su foco de inversión, América Latina solo aparece mencionado colateralmente como “otros” junto a Africa y Medio Oriente (excluyendo Israel). El interés de los inversionistas norteamericanos en esta región corresponde a un magro 5%; e inversionistas europeos y del Asia-Pacifico ni siquiera mencionan a América Latina como foco futuro de inversión.

La verdad es que estas estadísticas ya no sorprenden – a fines del 2005 entrevisté a mas de 40 fondos de inversión en Silicon Valley para un reportaje sobre la industria del capital de riesgo. Para algunos de estos inversionistas “América Latina era para ir de vacaciones, pero no para invertir”. De hecho, a la fecha solo hay un fondo en Silicon Valley que se ha aventurado a invertir “institucionalmente” en Brasil a través de su modelo de franquicia http://www.americanventuremagazine.com/news.php?newsid=2864

Para entender este fenómeno es necesario también explicar que la industria del capital de riesgo es una industria eminentemente local – de hecho uno de los fondos mas conocidos de Silicon Valley era famoso por invertir en empresas que debían estar a una distancia “alcanzable en bicicleta desde la oficina”. Si bien esta regla exagera el punto, la idea de los “venture capitalists” es invertir en empresas innovadoras emergentes, en “the next big idea” , participando activamente en la formación y crecimiento de dichas empresas. Algunos de los fondos estrellas como Kleiner Perkins Caufield & Byers http://www.kpcb.com/contactUs/ (uno de los fondos mas prestigiosos de Silicon Valley, cuyo portfolio incluye a Google, Amazon, Netscape, AOL, Sun y Genentech, entre muchos otros) y Sequoia Capital www.sequoiacap.com (otro fondo de igual o mayor prestigio, cuyo notable portfolio incluye a Apple, Oracle, Cisco, Yahoo!, Google y YouTube…) hace varios años que han empezado a invertir agresivamente en mercados emergentes, sobretodo en China (para ver estadísticas interesantes sobre el crecimiento del capital de riesgo en China ir a http://venturebeat.com/wp-content/uploads/2007/08/china-vc.pdf) India e Israel. Lamentablemente esta tendencia excluye totalmente a América Latina y peor aún, esta región pareciera no estar ni en el mapa de la innovación global.

La falta de América Latina en estos estudios es preocupante. En contraste, otro estudio reciente revela interesantes estadísticas sobre el efecto de los inmigrantes emprendedores y profesionales en la competitividad de los Estados Unidos http://www.nvca.org/pdf/AmericanMade_study.pdf , del cual cabe destacar las siguientes estadísticas:

• Aproximadamente la mitad (47%) de los socios fundadores de empresas privadas de tecnología en EEUU son inmigrantes y casi dos tercios (66%) de dichos inmigrantes han fundado (o intentan fundar) nuevas empresas en los Estados Unidos. Más aun, el 40% de las empresas de tecnología transadas en los mercados de capitales de EEUU fueron fundadas por inmigrantes.
• Empresas fundadas por inmigrantes e inicialmente financiadas con capital de riesgo tienen hoy una capitalización bursátil de más de $500 billones en EEUU.
• En los últimos 15 años, inmigrantes han fundado 25% de todas las empresas financiadas con capital de riesgo que eventualmente se abrieron a la bolsa de EEUU.
• Empresas públicas originalmente financiadas con capital de riesgo y fundadas por inmigrantes emplean hoy aproximadamente 220.000 personas en los Estados Unidos y más de 400.000 personas globalmente.

Estos números reflejan que EEUU sigue siendo un polo de atracción para los mejores innovadores del mundo, pero nuevamente nos encontramos con otro dato preocupante: de todos los inmigrantes que fundaron empresas de tecnología en EEUU originalmente financiadas con capital de riesgo y que hoy transan en bolsa no hay ninguna mención específica a emprendedores latinoamericanos (ver Pág.16), lo que no quiere decir que no haya ninguno, pero refleja simplemente el poco peso de los emprendedores latinoamericanos en el mercado de la innovación global y uno no puede sino pensar que hasta que eso no cambie seguiremos agrupados en la tan poco digna categoría de “otros”.

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Evan es abogado de la Universidad Catolica de Chile y tiene un Master (LL.M.) en Corporate Governance & Practice de la Universidad de Stanford. Trabaja en Girvan Silicon Valley hace más de 2 años.